Le pétrole se stabilise alors que l’incertitude autour d’Ormuz limite la direction du marché
Les prix du pétrole ont peu évolué jeudi matin, les investisseurs cherchant à déterminer si les tensions entre les États-Unis et l’Iran peuvent encore provoquer une nouvelle perturbation des approvisionnements ou si le marché restera dans une phase d’attente.
Le Brent pour livraison en octobre avançait de 0,3 % à 91,87 dollars le baril à 00:37 GMT. Le WTI américain pour septembre reculait légèrement de 2 cents à 85,81 dollars, tandis que le contrat octobre, plus actif, gagnait 0,2 % à 84,53 dollars.
Les deux références avaient progressé pendant quatre séances consécutives jusqu’à mercredi, atteignant leurs niveaux de clôture les plus élevés depuis le 24 juillet.
Le marché reste élevé mais manque d’un nouveau catalyseur
Selon Hiroyuki Kikukawa, stratégiste en chef chez Nissan Securities Investment, les prix restent soutenus par des attaques sporadiques au Moyen-Orient.
Mais le marché manque actuellement d’un nouvel élément capable de provoquer une accélération.
Cette situation explique pourquoi les cours se maintiennent à des niveaux élevés sans prolonger immédiatement leur hausse.
Les investisseurs semblent attendre une escalade plus importante ou, au contraire, un signal crédible de détente.
Les discussions de paix restent incertaines
L’absence de visibilité diplomatique continue de soutenir une prime de risque.
Donald Trump a déclaré mardi qu’aucune discussion avec l’Iran n’était en cours.
Il a également affirmé que le détroit d’Ormuz était ouvert.
L’Iran a donné une version différente et maintient que la voie maritime reste fermée.
Cette contradiction empêche le marché de considérer la situation comme normalisée.
Ormuz reste le principal point de tension
Le détroit d’Ormuz demeure essentiel pour les flux énergétiques mondiaux.
Les données publiées mercredi montrent que le trafic maritime a ralenti.
De nombreux armateurs évitent encore la route en raison de l’absence de signaux clairs sur une véritable réouverture après le blocus instauré pendant la guerre avec l’Iran.
Pour les marchés, la question n’est donc pas uniquement de savoir si la route est officiellement ouverte.
Il faut aussi observer si les opérateurs maritimes acceptent réellement de l’utiliser.
Les armateurs restent prudents
Le ralentissement du trafic montre que le risque opérationnel reste élevé.
Même si Washington affirme que la voie est accessible, les compagnies maritimes peuvent continuer à éviter la zone si elles jugent les risques trop importants.
Cette prudence peut ralentir les flux de brut et maintenir les coûts logistiques élevés.
Elle contribue donc à soutenir les prix même sans interruption totale.
La situation dans le Golfe devient plus complexe
Les tensions ne concernent plus seulement Washington et Téhéran.
La décision des Émirats arabes unis de suspendre toutes les transactions financières et économiques avec l’Iran jusqu’à nouvel ordre a ravivé les inquiétudes sur les relations entre le principal producteur du Golfe et Téhéran.
Cette évolution ajoute une nouvelle dimension au risque régional.
Elle renforce l’idée que le conflit pourrait affecter davantage les relations économiques autour du Golfe.
Oman, les Émirats et l’Iran restent sous surveillance
Kikukawa estime que le marché pourrait conserver une tendance progressivement haussière en raison de l’incertitude autour des négociations et des tensions impliquant les Émirats arabes unis, Oman et l’Iran.
Cette vision ne repose pas sur l’idée d’une rupture immédiate de l’offre.
Elle reflète plutôt la possibilité que les tensions restent suffisamment persistantes pour empêcher un retour rapide à la normale.
Le Brent conserve une prime géopolitique
Le Brent reste proche de 92 dollars.
Cette stabilité après quatre séances de hausse montre que le marché continue d’intégrer un risque géopolitique important.
Les investisseurs semblent toutefois hésiter à pousser les prix nettement plus haut sans nouvelle escalade.
La prime de risque reste donc présente mais ne s’élargit pas fortement pour l’instant.
Le WTI est aussi influencé par l’échéance du contrat septembre
Le contrat WTI septembre arrive à expiration jeudi.
Cela peut introduire une certaine volatilité ou des différences de prix entre les échéances.
Le contrat octobre, désormais plus actif, avançait de 0,2 % à 84,53 dollars.
Cette transition contractuelle rend la lecture du marché américain légèrement plus technique à court terme.
Les stocks américains ont surpris à la hausse
Le principal facteur baissier du moment vient des inventaires américains.
L’Energy Information Administration a annoncé une hausse des stocks de brut de 4,4 millions de barils pour la semaine terminée le 14 août.
Le marché attendait au contraire une baisse de 600 000 barils.
L’écart est important.
La hausse des stocks limite la progression du WTI
Des inventaires plus élevés indiquent que l’offre disponible aux États-Unis est plus abondante que prévu.
Cela réduit une partie de la pression haussière créée par les tensions géopolitiques.
Pour le WTI, ce facteur est particulièrement important.
Il explique en partie pourquoi le contrat américain a moins progressé que le Brent.
Les stocks d’essence ont également augmenté
L’EIA a aussi signalé une hausse des stocks d’essence.
Cela ajoute un autre élément de prudence pour les marchés.
Une accumulation de produits raffinés peut indiquer que l’offre dépasse temporairement la demande.
Elle peut également réduire l’urgence d’une hausse supplémentaire des prix.
Les distillats ont toutefois diminué
Les stocks de distillats ont reculé.
Cette baisse apporte un contrepoids partiel.
Le marché américain envoie donc un signal mixte.
Le brut et l’essence augmentent, tandis que les distillats diminuent.
Cette configuration ne fournit pas de direction simple.
Le marché est pris entre risque géopolitique et stocks élevés
Le pétrole fait actuellement face à deux forces opposées.
La première est haussière : tensions avec l’Iran, ralentissement du trafic à Ormuz et risque régional élargi.
La seconde est baissière : hausse plus forte que prévu des stocks américains de brut et d’essence.
Cette opposition explique pourquoi les prix se stabilisent après plusieurs séances de progression.
Une nouvelle escalade pourrait relancer la hausse
Le principal scénario capable de pousser rapidement le marché vers le haut serait une détérioration claire de la situation au Moyen-Orient.
Une nouvelle attaque importante ou une baisse supplémentaire du trafic maritime pourrait raviver les inquiétudes sur l’offre.
Dans ce cas, la prime géopolitique pourrait augmenter rapidement.
Une amélioration diplomatique aurait l’effet inverse
À l’inverse, un signal crédible de reprise des discussions entre Washington et Téhéran pourrait réduire une partie de la tension.
Une amélioration visible du trafic à Ormuz serait également importante.
Le marché a besoin d’éléments concrets.
Pour l’instant, aucun de ces signaux n’est suffisamment clair.
Les données de navigation restent essentielles
Tant que les déclarations politiques restent contradictoires, les données de trafic maritime seront particulièrement importantes.
Si davantage de navires recommencent à traverser le détroit, le risque peut diminuer.
Si le ralentissement se poursuit, les inquiétudes sur les approvisionnements resteront présentes.
Le marché devrait donc continuer à réagir fortement à ces données.
Conclusion
Le pétrole se stabilise après quatre séances consécutives de hausse, le Brent restant proche de 92 dollars tandis que le WTI évolue autour de 85 dollars.
Le marché reste soutenu par les tensions autour d’Ormuz et par l’absence de progrès entre Washington et Téhéran.
Mais la hausse inattendue de 4,4 millions de barils des stocks américains limite pour l’instant la possibilité d’une nouvelle accélération.
Point clé final
Le marché pétrolier se trouve désormais dans un équilibre fragile entre risque géopolitique et fondamentaux américains plus souples. Tant que le trafic à Ormuz restera réduit et que les tensions régionales persisteront, le Brent devrait conserver une prime de risque. Mais sans nouvelle escalade, la hausse des stocks américains pourrait empêcher les prix de prolonger rapidement leur récente progression.
